A “Indústria” dos Fundos de Investimentos – 7 – Características das Modalidades Multimercados e de Dívida Externa

Valdir Domeneghetti

26 Jun 2011 12:58

Caras/os Leitoras/es,

Conforme site da ANBID - Associação Nacional dos Bancos de Investimento (atualmente ANBIMA – Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais, disponível no link: https://www.anbid.com.br/institucional/CalandraRedirect/?temp=5&proj=ANBID&pub=T&comp=sec_FUNDOS_DE_INVESTIMENTO&db=CalSQL2000&docid=4EBDDD76E9B84E3C83256E3000620AF9, as características de mais duas  modalidades Multimercados e de Dívida Externa são: 

FUNDOS MULTIMERCADOS:  Os Fundos Multimercados se baseiam nas estratégias adotadas pelos gestores para atingir os objetivos desses fundos, as quais devem prevalecer sobre os instrumentos financeiros utilizados e são classificados como:

• Macro: fundos que realizam operações em diversas classes de ativos (renda fixa, renda variável, câmbio etc.), definindo as estratégias de investimento baseadas em cenários macroeconômicos de médio e longo prazos, atuando de forma direcional.
• Trading: fundos que concentram as estratégias de investimento em diferentes mercados ou classes de ativos, explorando oportunidades de ganhos originados por movimentos de curto prazo nos preços dos ativos. Admitem alavancagem³.
• Multiestratégia: fundos que podem adotar mais de uma estratégia de investimento, sem o compromisso declarado de se dedicarem a uma em particular.
• Multigestor: fundos que têm por objetivo investir em mais de um fundo, geridos por gestores distintos. A principal competência envolvida consiste no processo de seleção de gestores. Admitem alavancagem³.
• Juros e Moedas: fundos que buscam retorno no longo prazo através de investimentos em ativos de renda fixa, admitindo-se estratégias que impliquem risco de juros, risco de índice de preço e risco de moeda estrangeira. Excluem-se estratégias que impliquem expos ição de renda variável (ações etc.).
• Estratégia Específica: fundos que adotam estratégia de investimento que implique riscos específicos, tais como commodities, futuro de índice.
• Long and Short – Neutro: fundos que fazem operações de ativos e derivativos ligados ao mercado de renda variável, montando posições compradas e vendidas, com o objetivo de manterem a exposição neutra ao risco do mercado acionário. Os recursos remanescentes em caixa devem ficar investidos em operações permitidas ao tipo Referenciado DI.
• Long and Short – Direcional: fundos que fazem operações de ativos e derivativos ligados ao mercado de renda variável, montando posições compradas e vendidas. O resultado deve ser proveniente, preponderantemente, da diferença entre essas posições. Os recursos remanescentes em caixa devem ficar investidos em operações permitidas ao tipo Referenciado DI.

OBS.: Todos esses tipos de fundos multimercados admitem alavancagem (um fundo é considerado alavancado sempre que existir possibilidade - diferente de zero - de perda superior ao patrimônio do fundo, desconsiderando-se casos de default – inadimplência - nos ativos do fundo). 

• Balanceados: fundos que buscam retorno no longo prazo através de investimento em diversas classes de ativos (renda fixa, ações, câmbio etc.). Estes fundos utilizam uma estratégia de investimento diversificada e deslocamentos táticos entre as classes de ativos ou estratégia explícita de rebalanceamento de curto prazo. Também devem ter explicitado o mix de ativos (percentual de cada classe de ativo) com o qual devem ser comparados (asset allocation benchmark). Sendo assim, estes fundos não podem ser comparados a indicador de desempenho que reflita apenas uma classe de ativos (por exemplo: 100% CDI). Não admitem alavancagem (um fundo é considerado alavancado sempre que existir possibilidade - diferente de zero - de perda superior ao patrimônio do fundo, desconsiderando-se casos de default nos ativos do fundo).
• Capital Protegido: fundos que buscam retornos em mercados de risco procurando proteger, parcial ou totalmente, o principal investido.

FUNDOS DE DÍVIDA EXTERNA: Fundos que têm como objetivo investir a maioria do capital em títulos representativos da dívida externa de responsabilidade da União. Tais fundos seguem o disposto no art. 96 da Instrução CVM nº 409.

Vejam, quando falamos em fundos multimercados o próprio nome remete a uma profusão de alternativas que as pessoas possuem para investir seus recursos. O importante é saber se realmente temos a necessidade de aplicar nesses fundos.

Caso seja uma estratégia de diversificação, tudo bem. Porém, aplicar somente porque achamos o nome interessante, desconhecendo os reais riscos envolvidos,  não é a melhor alternativa.

Quanto aos fundos de dívida externa, os mesmos são utilizados por um público bastante específico que buscam proteção (hedge) em operações de derivativos.

Na próxima semana apresento as duas últimas modalidades de fundos de investimentos.